币圈子(120BTC.COm)讯：去中心化金融正在2025年秋季迎来复苏，老牌稳定币交换平台Curve Finance丢出震撼弹：自9月18日起，DAO正就一项6,000万美元crvUSD信用额度提案进行投票，自截稿前支持率接近97%，象征社群多数肯定这场由创办人Michael Egorov亲自推动的改革。提案目标是让Curve原生代币CRV带上「能赚收益」的标签，同时透过名为Yield Basis的新框架，尝试削弱DeFi最顽固的痛点──无常损失。

提案全貌：CRV「收益化」

若1206号提案通过，Curve DAO将为Yield Basis项目开出最高6,000万美元的crvUSD信用额度，首波用于建立WBTC、cbBTC、tBTC三条比特币流动性池。

这笔额度相当于Curve目前约24亿美元TVL的2.5%，尽管规模不算大，但象征鲜明：协议首次把「借贷杠杆」和「主动再平衡」等主动干预原则写进官方流程，意图把CRV从治理代币升级为生息资产。

宏观背景同样关键，依DefiLlama数据，DeFi总锁定价值已从年初的1,158亿美元回升至1,632亿美元，成长近41%。市场正寻找更稳健的现金流模型，Curve把握时机推出「真实收益」方案，目标是为整体生态再添流动性。

Yield Basis机制拆解：线性对冲无常损失

Yield Basis的操作逻辑可分两步。第一，用户存入单一资产(初期仅支援比特币)，协议同时自动借入等值crvUSD并施加约2倍复合杠杆;第二，系统把两笔资产一并投入Curve流动性池，并不断自动再平衡，使借款占整体部位价值稳定在50%。如此设计能让部位价值几乎线性跟随比特币现货，避开传统AMM的平方根定价曲线，从而大幅削弱无常损失。

在官方讨论串中，Egorov直接说明机制初衷：为了给Curve生态系统带来更多激励，同时也为了支付使用Curve技术(加密池)为其核心提供支持的费用，Yield Basis分配了相当于Yield Basis流动性提供者向Curve提供的YB的25%。我们想让流动性提供者不再担心价格波动，只专注于赚手续费。

若实测效果符合预期，Yield Basis可能成为比特币流动性的新范式，也为其他资产复制提供范本。

veCRV收益新动能：分润上看65%

提案最吸睛之处，是对veCRV持有者的分润设计。文件指出，Yield Basis产生的价值将有35%至65%直接流向veCRV持有者，另有25%保留给整体Curve生态。这是在现有机制之外的「额外分红」。过去，veCRV锁仓者已可分配协议50%交易费，并享受最高2.5倍流动性奖励。官方统计显示，历年累计已发放约1.59亿美元实质收益。

若Yield Basis成功拉升交易量，veCRV可望再添现金流，使「锁仓治理」从纯投票权转为收益权。对正观望DeFi的机构投资人而言，这种可预期现金流或许比单纯代币升值更具吸引力。

后续市场观察

Curve曾在2022年创下242亿美元TVL高峰，后因市场下行与多次DNS攻击跌落，如今仅剩十分之一。Yield Basis能否带动用户回流，还需观察实际年化收益与系统安全。另一方面，稳定币监管也是变数：美国《GENIUS法案》落地后，crvUSD的法遵地位仍待厘清。

放眼业界，Aave已跨链部署至Aptos，Ethena透过合成稳定币在8月创下5亿美元月收入。Curve此次以「杠杆+再平衡」回应风险管理命题，若能稳定运行，不只巩固自身市场，更可能推动DeFi整体向「收益透明化、风控模块化」迈进。

总结来看，这项6,000万美元crvUSD信用额度提案是Curve对「无常损失」与「真实收益」的双重回应。若社群最终正式通过，CRV将首度具备系统性创收能力，veCRV持有者也将迎来更丰富且可预期的现金流。对正处复苏期的DeFi市场而言，这不只是单一协议的更新，而是朝成熟金融基础设施迈出的重要一步。