币圈子(120btc.cOM)：美国联准会(Fed)将在周四凌晨公布最新利率决策，预测市场Polymarket、芝商所(CME)FedWatch数据均显示，市场几乎笃定这次会降息1码，且今年底前的降息幅度预估达3码。

在降息预期升温之际，比特币今(17)日上涨1.1%至117,223美元，过去一周涨幅超过5%；以太币则上涨0.5%至4,544美元。然而，资金面却显现「观望」气氛。

CryptoQuant报告指出，比特币近7日平均流入交易所数量降至2.5万枚，创下1年半以来新低，与7月中旬比特币首度突破12万美元时相当。单笔平均存入规模也腰斩至0.57枚比特币，显示巨鲸大户「按兵不动」，并未急于出脱筹码。

以太币亦呈现相同趋势，交易所流入量下滑至两个月低点78.3万枚，较8月高峰180万枚大幅回落，单笔平均存入数量也从夏季40枚至45枚，缩减至30枚，市场卖压有所减轻。

稳定币火力充沛，为行情预留「干火药」

与此同时，稳定币却不断涌入交易所。CryptoQuant报告显示，今年8月底USDT的交易所存款飙升至3.79亿美元，创今年新高，目前仍维持在2亿美元水平。

自7月以来，流入交易所的USDT日均规模已翻倍，为后续行情提供充足的「干火药(DryPowder，指可投资的闲置资金)」。

不过，竞争币的抛售活动量近期却有所回升，7日累计向交易所存入5.5万笔，远高于上半年维持在2万至3万笔的水平，显示部分资金可能锁定高波动币种获利了结。

9月考验：逾45亿美元代币解锁

然而，真正的考验仍在前方。OKX新加坡执行长Gracie Lin表示，加密货币市场9月将迎来总额达45亿美元的代币解锁潮，可能会对流动性带来压力并考验市场吸收能力。

Gracie Lin认为，真正的投资机会往往隐藏在短期波动之后。她强调：稳定币的供应量接近3000亿美元，代币解锁正在考验市场深度，纳斯达克向代币化证券迈进等重大基础设施升级表明，加密货币正成为全球金融体系的一部分，不再是边陲资产。

换言之，市场对Fed的转向几乎已完全反映在价格中。接下来的关键在于，加密货币的流动性缓冲、稳定币、交易所流入和代币解锁是否能够吸收冲击，承接资本并推动比特币迈向下一个高点。