币圈子(120btc.cOM)：在Web3投资热度推向新高的2025年，从新创到华尔街大行都喊出「自建以太坊Layer2」的口号。但资深分析师Paul Brody提醒：对绝大多数公司而言，独立L2可能只是昂贵错觉。

双重诱惑：成本低、控制高

L2的核心卖点在「安全与效率并行」。企业可沿用以太坊主网的安全机制，同时透过批次结算降低Gas成本。

例如Coinbase旗下Base在6月创下490万美元费用收入，但只需支付约5万美元给主网。此外，集中式节点设计让企业能自订收费与存取权限，掌握资料可视范围，仿佛传统私有链的升级版。

冰冷现实：150条L2中多数无人问津

然而诱人故事背后，市场数据泼下冷水。根据L2Beat，现存逾150条L2，锁定总价值(TVL)大多不到100万美元，用户活跃度稀薄。在竞争者同质化的背景下，单靠「更快更便宜」已难突围。

投入开发、人力与行销后，如未能快速聚集流量，L2很可能成为沉没成本。

何种公司才需要自建？看华尔街范例

Brody指出，唯有能「一次带来大量原生交易」的机构，才具有自建L2的正当性。最典型的是零售投资客庞大的金融服务商。摩根大通Onyx部门已透过L2进行黄金代币化，节省约20%成本；贝莱德BUIDL基金把美债ETF上链，资产规模突破20亿美元；Securitize也在L2管理37亿美元资产并提供链上借贷。

这些案例共通点是：交易量巨大、链上操作为业务核心，且需在监管框架内保留高度可控性。

随着以太坊Pectra升级落地，单笔费用可望降至0.001–0.08美元，高频场景更具吸引力。不过，这张门票并不便宜，企业仍得回答三道关卡：

• 能否聚合远超同侪的交易量

• 链上交易是否与营收模型直接挂钩

• 所建L2是否创造其他网络给不了的差异。

历史警示：私有链教训再现

多数企业想掌握议价权，还想对生态征税，才萌生自建念头。类似冲动在私有链时代就曾上演，结果因缺乏互操作与流动性，项目大多草草收场。Brody直言：「历史总是重演，因为我们不擅长从中吸取教训。」

若没有庞大交易量，L2依旧需要营运、审计与安全更新；与其孤军奋战，不如接入成熟、开放且成本已压低的现有L2。

总结而言，L2并非万灵丹。当市场红利不再，能否理性评估自身需求、把资本投注在真正创造价值的环节，才是决定成功的重要分水岭。