币圈子(120btc.cOM)：今年无疑是预测市场爆炸性增长的一年。预测市场巨头Polymarket与Kalshi，正以100亿美元与50亿美元的估值，展开新一轮融资，资本热度之强，将原本偏小众的「押注未来」产业，推向了新的高度。

资本狂潮席卷预测市场

据《The Information》引述消息人士报导，Polymarket正洽谈以90亿美元估值进行新一轮融资，比今年夏季的10亿美元估值高出数倍，而据《BusinessInsider》报导，甚至有至少一位投资者，向Polymarket提供了一份估值高达100亿美元的投资意向书。

与此同时，Polymarket的强劲竞争对手Kalshi，近期也传出将完成约50亿美元估值的新一轮融资，较其6月C轮的20亿美元估值融资直接翻倍。这两项指标显示，2025年已成为预测市场诞生以来的最旺盛阶段。

监管红利点燃美国需求

热钱驱动行情的背后，是政策在做推手。9月初，Polymarket在其合作伙伴QCXLLC的帮助下，正式拿到美国合规牌照，Polymarket执行长Shayne Coplan当时宣告：「Polymarket已获得CFTC批准在美国上线。」而回溯至2022年，Polymarket曾因未经批准的商品合约，支付了140万美元和解金并退出美国，如今能够重启美国业务，监管松绑无疑是关键因素。

反观Kalshi，自成立起就走持牌路线，完全受CFTC监管，并采用美元存款与严格的KYC验证流程，吸引了对风险较敏感的机构投资人。两种截然不同的合规策略，却共享了监管松绑所带来的流量红利。

去中心化对决中心化

Polymarket与Kalshi像是预测市场的「左右翼」。Polymarket运行于Polygon区块链，以USDC结算，提供相对匿名且全球可及的交易环境，事件涵盖选举、运动、地缘政治等多面向，吸引了加密货币用户的广泛参与。值得一提的是，美国总统川普之子Donald Trump Jr.还加入了Polymarket顾问委员会，并透过1789 Capital投资，为该平台注入了强劲的政治力量。

Kalshi则以中心化模式深耕美国市场，聚焦美元计价合约，并与Robinhood建立合作管道，方便零售投资人直接下单。不过，目前两家公司交易量相近，从8月份的数据来看，Kalshi交易量约为8.75亿美元，Polymarket则逼近10亿美元。

挑战与前景并存

预测市场倡导者认为，预测市场的价值不仅是一种「合法赌博」工具，更是一种汇聚分散信息以提高预测精度度的机制，例如在去年美国总统大选期间，Polymarket的预测准确度，要远高于许多民调结果，因为投资者是真的在拿真金白银押注。

然而，监管摇摆、市场操纵、跨境合规等挑战仍在。例如，马萨诸塞州近日就对Kalshi的体育合约提起诉讼，提醒业者即使持牌也难免与监管力量交手；Polymarket虽靠去中心化取得了全球用户群，但在全球部分地区和美国部分州仍可能被挡。