币圈子(120btc.cOM)：随着链上永续合约交易所Hyperliquid的USDH稳定币发行方的遴选竞争日渐白热化，Paxos祭出PayPal与Venmo的战略合作提交新提案，同时Ethena Labs与Sky也正式加入战局，让这场治理投票成为加密领域最受瞩目的角逐之一。

前情提要：Hyperliquid稳定币USDH的野心

Hyperliquid几天前宣布将推出自家稳定币USDH，并将透过链上治理投票选出发行方，不仅将降低对USDC的依赖，更能捕捉储备利息收入。包括Paxos、Frax Finance、Agora与Ethena Labs等都表态有意协助发行。

Paxos V2：携手PayPal、Venmo打造企业级通道

Paxos在最新版本的提案中，主打与PayPal与Venmo的深度合作。具体包括：

• 企业整合：USDH未来将整合至PayPal的结帐与支付管道，Venmo也将上架HYPE，并支持USDH出入金。未来将拉拢金融科技企业和券商整合USDH或HyperEVM基础设施，甚至有望推出围绕着USDH的收益产品(Earn)。

• 收益分配：USDHTVL达10亿美元前，将把全额利润投入市场扩张与援助基金；后续Paxos将仅收取5%利润(维持95%的收益回馈)。

• 合规优势：强调符合《GENIUS》框架，且是唯一一家能在欧洲合法发行代币的公司。

• 激励措施：PayPal承诺提供2,000万美元生态激励。

这份提案展示了Paxos与传统金融与支付巨头深度结合的策略，目标是让USDH成为全球级DeFi与稳定币的入口。

Ethena：USDtb支撑，千万美元激励加码

同时，早就表明意愿的Ethena Labs也公开提案内容，具体包括：

• 资产支撑：USDH将完全由USDtb储备，该稳定币与贝莱德的BUIDL基金挂钩，并由美国持牌银行Anchorage Digital发行。

• 收益分配：95%储备收益回馈给Hyperliquid社群，建立「验证者监护网络」分散风险

• 整合优势：将与Securitize合作，把代币化基金与股票引入HyperEVM，更计划推出Hyperliquid原生合成美元hUSDe。

• 激励措施：Ethena计划投入7,500万美元至1.5亿美元资金激励，用于推动Hyperliquid生态，并负担USDC转换至USDH的迁移成本。

Sky：老牌稳定币协议、100%让利

Sky(原MakerDAO)以全球第四大稳定币协议的身份加入竞争，方案具体包括：

• 发行模式：USDH将以DAI和USDS的形式铸造，支援拥有22亿美元USDC的即时赎回流动性。

• 收益分配：USDH在Hyperliquid上可获优于美债的4.85%收益，全数用于HYPE回购。

• 安全优势：USDS流通量与抵押品价值总计超过百亿美元，七年无资安风险纪录，且是唯一拥有S&P信用评级(B-)的稳定币协议。

• 激励措施：计划投入2,500万美元创建「Hyperliquid Genesis Star」孵化计划，用于启动生态中的DeFi项目。

战局白热化：Hyperliquid的关键选择

随着Paxos、Ethena与Sky相继出手，Hyperliquid的USDH发行争夺战全面升级。随着提案截止期限即将到来，奖落谁家可以说是备受关注。具体时程为如下：

• 9/10 10:00 UTC：提案提交截止

• 9/11 10:00 UTC：验证者表态

• 9/14 10:00–11:00 UTC：投票时间

这场投票不仅将决定USDH的发行方，更将影响Hyperliquid其perpdex与L1网络的未来定位，会是企业合作、深度DeFi整合、还是合规优先？答案即将揭晓。