币圈子(120btc.CoM)：香港《稳定币条例》于8月1日正式上路，标志着香港在全球虚拟资产监管版图中再迈前一步。然而，条例能否同时照顾金融创新与投资者保护，受到外界高度关注。对此背景，立法会议员谭岳衡就场外交易(OTC)与散户保护提出质询，而后由财经事务及库务局局长许正宇交出书面答复，厘清了监管边界与后续部署。

新条例生效与议员质询焦点

许正宇在答复中先重申，香港金管局负责执行稳定币条例，规管范围聚焦「指明稳定币」的发行、行销与赎回。谭岳衡在质询中则关注三大要点：其一是非「认许提供者」是否会继续在零售端销售稳定币；其二是OTC业者能否变相从事受监管活动；其三则是散户是否会因受限转向离岸平台而增加风险。

对此许正宇回应指出，稳定币条例订明，任何未经认许的机构，一律不得向零售或专业投资者「要约提供」指明稳定币，违规属刑事责任，最高可判罚款与监禁，由此拉起了清晰的监管红线。

五类「认许提供者」及合法销售范围

许正宇在书面答复中，也列出了符合法规的五类持牌人，包括：稳定币发行人、证监会发牌的虚拟资产服务提供者、持有储值支付工具牌照的人士、持有证监会第1类受规管活动牌照的法团、《银行业条例》下的认可机构。

其中，金管局监管的稳定币可售予零售与专业投资者；未受监管的稳定币则仅限于专业投资者。答复强调，目前尚未向任何发行人发出牌照，市场上的「受监管稳定币」仍处于空窗期。

OTC机构定位与散户风险

值得注意的是，对于OTC业者，答复明确指出，OTC不属于「认许提供者」，因此不得向任何投资者要约提供指明稳定币，无论该稳定币是否受监管。监管当局预见，市场或可能出现「客户主动报价」等模糊手法以规避规定，对此，金管局与证监会将透过监测交易模式与加强业界宣导来防范，必要时甚至也会采取执法行动。

因此，散户购买未受监管的稳定币或透过离岸平台交易，将不受稳定币条例的保障。许正宇表示，政府将透过社交媒体与传统渠道持续推广教育，提醒投资者「高回报伴随高风险」，并鼓励公众查核持牌名单。

发牌门槛、进度与市场影响

香港稳定币条例要求稳定币发行人实缴资本至少2,500万港元，且以100%优质流动资产作为准备金，并交由独立托管人保管。发行人则须保证持有人可在一个工作日内按面值赎回资金，且必须符合严格的AML/KYC规范。

在制度推进方面，财库局与证监会已完成数字资产交易及托管牌照咨询，正汇整意见并制定立法时间表。许正宇指出，稳定币发牌采「邀请制」，初期名额有限，旨在确保风险可控，并让大型、合规基础良好的金融机构先行试水。

稳定币条例生效刚满一个月，但灰色地带仍待清理；不过，官方答复已勾勒出明确的监管路线。香港能否借此机会在全球金融版图中稳住地位，让我们继续关注下去。