币圈子(120btc.CoM)：美国劳工部昨(14)晚公布7月生产者物价指数(PPI)。月增0.9%、年增3.3%的数据不仅远高于市场预期，也改写三年来最大单月涨幅纪录。这份报告立刻打乱华尔街对通膨降温的想像，并让原本已脆弱的降息预期迅速后退，带动美股与加密货币市场下跌。

生产成本抬头，PPI向消费端传导的压力

PPI常被视为消费者物价指数(CPI)的领先指标，因为生产端承受的成本最终都会落在零售价格。7月数据显示，服务成本上涨1.1%，其中，贸易利润增加2.0%，投资组合管理费用跳升5.8%，航空票价与饭店房价反弹3.1%。

同时间，商品成本也上扬0.7%，食品、金属到电子零件全面涨价，显示这波通膨并非单点冒起，而是结构性扩散。

关税叠加劳动力短缺

市场将目光迅速投向川普政府的关税措施。钢铁与铝的进口税直接垫高原物料成本，对无证移民的加强取缔又让农业用工短缺，结果鲜蔬与干燥蔬菜成本暴增38.9%。High Frequency Economics首席经济学家温伯格指出：对那些认为关税不会影响美国国内价格的人来说，这份报告就像是狠狠的一击。

摩根大通经济学家汉森也提醒，批发端价格上扬需要更长时间才会完全映照到消费端，意味短期内CPI仍有上冲风险。

联准会的两难，降息窗口被迫延后?

PPI的意外飙升为全球投资人敲响警钟：批发端成本压力回归，联准会政策走向再添变数。接下来数个月，CPI是否跟进攀升以及川普关税谈判能否松动，都是左右资金流向的关键。若物价持续高企而经济增速放缓，市场将更频繁提及「停滞性通膨」。

另一方面，7月PPI报告也让联准会的货币政策选择更为狭窄。Fedwatch数据显示，市场原本期待九月有望降息2码的机率，在昨晚数据发布后归零，但是目前来说降息一码仍有92.1%的机率，投资者只能紧盯接下来的经济数据。

比特币插针117,156美元

至于加密货币部分，比特币在数据公布后就直线下杀，午夜最低插针117,156美元，截稿前现报118,360美元。ETH同时间也一步跌破4500美元，不过目前刚站回4600，反弹动能较大。