币圈子(120BTC.COm)讯：永续合约的资金费率长期在中心化交易所(CEX)中，暗中构成了投资者的交易成本。不过，去中心化金融(DeFi)协议Pendle Finance，近期在Arbitrum上正式推出了全新平台Boros，将永续合约的资金费率(funding rate)代币化为「收益单位」(Yield Units，YUs)，首次让资金费率本身变成了可独立交易的投资标的。

Boros是什么？运作机制如何？

Boros将永续合约的资金费率转化为可交易的Yield Units(YUs)，每个YU代表着1个单位的基础资产(如1ETH或1BTC)在特定到期日前的资金费率收益。这种设计类似于Pendle V2的收益代币(Yield Tokens,YT)，但专注于永续合约市场的资金费率。

目前，Boros支持交易币安(Binance)上的BTC-USDT和ETH-USDT交易对的永续合约资金费率，未来计划扩展至更多资产(如SOL、BNB)和其他交易所。

至于其其运作机制，Boros基于自动做市商(AMM)模型，允许用户在链上买卖YUs，实现以下操作：其一，做多YUs。投资者如果预期资金费率会上涨，买入YUs则可获取收益。其二，做空YUs。若预期资金费率会下跌，则可卖出YUs进行投机或对冲。其三，对冲风险。永续合约交易者可通过YUs锁定资金费率，降低波动风险。

Boros平台初期设有保守参数，每个市场的未平仓合约(OI)上限为1,000万美元，杠杆限制为1.2倍，旨在确保早期风险可控。

Boros Vaults：流动性提供的核心角色

值得一提的是，Boros Vaults是Boros平台的重要组成部分，类似于Pendle V2的流动性池，允许用户将资金存入特定市场(如BTC-USDT或ETH-USDT)的流动性池，以支援YUs的交易。

参与Vaults的用户被称为流动性提供者(LPs)，可获得以下收益：第一，交易费用：来自YUs买卖的费用分成。第二，PENDLE激励：根据流动性贡献，按比例分配PENDLE代币奖励。第三，隐含年化收益率(APR)变动：若市场资金费率出现有利变化，Vault部位的价值可能还会上升。

一言以蔽之，Boros Vaults为该平台提供了必要的流动性，确保YUs交易的顺畅执行，同时为LPs创造被动收入机会。不过值得注意的是，提供流动性也可能会面临无常损失(IL)风险，投资者需谨慎评估。但Pendle表示，未来几周将推出开放推荐计划和返费机制，以进一步激励Vaults参与者。

Pendle迎来新的增长动力？

Boros的推出标志着Pendle在DeFi领域的又一大创新。分析人士预测，展望未来，Pendle或许还会透过Boros推出更多的收益产品，包括债券、股票和现实世界资产(RWA)。

而据Coingecko数据显示，撰稿当下Pendle代币$PENDLE暂报4.3美元，近24小时上涨了11%，市值约为7.15亿美元。