币圈子(120btc.cOM)：韩国金融委员会和金融监督院于7月31日宣布，将与数字资产交易所协会(DAXA)，以及Upbit、Bithumb等五家主要交易所成立工作小组，以制定「虚拟资产借贷服务指南」，并预计于8月正式公布。

控管高风险杠杆

韩国向来是加密货币交易重镇，但借贷服务长期处于灰色地带。此次成立工作小组，源于近期两大交易所上线杠杆服务引发的担忧：7月4日，Bithumb允许用户以数字资产或韩元为抵押，借入高达4倍的加密货币；同日Upbit也推出比特币、USDT、瑞波币等加密货币的借贷服务，允许用户开杠杆交易。

韩联社报导称，尤其是Bithumb的服务，其用户杠杆率高达四倍，这引发了人们的担忧：如果借入的虚拟资产价格大幅波动，用户可能会遭受重大损失。

指导方针轮廓：七大重点浮现

该工作小组计划综合考虑海外主要国家的监管环境、股市纪律以及南韩国内虚拟资产市场的独特性，为虚拟资产借贷服务建立行业必须遵守的基本监管框架。

该指南预计拟定七项核心议题，涵盖杠杆上限、投资人门槛、可接受抵押资产、风险揭露、适当性原则、信息透明与内部控制。同时，监管部门要求交易所重新检视「可能导致用户损失较高或具有法律风险」的服务，并参考股票市场规则及国际趋势设计红线。

短空长多：市场势必重新洗牌

分析人士指出，指南落地后，韩国加密货币市场的借贷杠杆预料将被压缩，短期内市场流动性可能将会下滑，风险偏好高的散户或许将被迫退出或降低其投资部位。同时，合规成本也将随着新规提升，风控薄弱的中小平台恐怕压力倍增、甚至面临淘汰。

但长远来看，透明与责任机制有助吸引机构资金入场，促使市场结构迈向更成熟稳健的阶段。投资人教育、适当性评估等要求，也将让高杠杆投机策略逐渐让位给风险可控的策略。

全球镜像：与MiCA、SEC动向并行

韩国此举呼应了欧盟MiCA法规与美国SEC正加强的加密借贷审查行动，映照出加密资产走向主流金融监管框架的大势。另外，韩国央行早已建立虚拟资产小组，国会亦讨论要求稳定币发行方取得FSC核准并持足额储备资产。总之，南韩整体生态更加接近传统金融的轮廓。