币圈子(120btc.CoM)：以太坊储备企业Bitmine董事长Tom Lee昨日以「5%的炼金术」为题，开启了未来每月一次的演讲。Tom Lee预测以太坊因其稀缺性和在稳定币中的作用，可能达到六万美元以上的价位。而BitMine实际上是以太坊的基础设施企业，并可借由多种方式，目标买入5%的以太币。但BMNR昨日在Tom Lee演讲后大跌近12%，难道投资人对其说法不买单吗？

ETH上看六万，BitMine目标买入5%ETH

Tom Lee相信以太坊即将迎来其关键的宏观时刻，而这一切都与稳定币息息相关。他多次强调稳定币是加密货币的「ChatGPT」时刻，因为消费者、企业和银行都在广泛地采用稳定币。而这一切都建立在以太坊网络之上。

Tom Lee也再度喊单ETH，称其有机会到达6万美元的价格。

加密货币公司实际上是基础设施企业

在华尔街将整个金融体系金融化到区块链的背景下。Tom Lee认为许多公司的估值将越来越取决于其加密货币持有量的价值，而且更重要的是，加密货币公司实际上是基础设施企业。

以太坊是一个权益证明区块链。因此，以太坊资金管理公司透过质押其持有的代币来保护以太坊网络。其次，以太坊会产生质押收益。这对以太坊资金管理公司来说是一笔收入。

第三，质押可以保障以太坊网络的安全。这意味着质押的功能是网络安全。这是支援以太坊基础设施的业务功能之一。第四，随着时间的推移，稳定币发行者和那些将现实世界资产代币化的业者会想要质押ETH，因为他们想确保Layer1区块链的健康。

Tom Lee并预言，随着时间的进展，高盛和摩根大通将成为以太坊的主要持有者，而Bitmine正走在前面。

BitMine五种增加每股以太币的方式

BitMine可透过以下五种增加每股以太币的数量

• 用溢价方行发行新股买入ETH

• 利用ETH波动度发行可转债和权证

• 利用本身营运的获利投资更多ETH

• 将ETH质押产生更多ETH

• 若有公司NAV接近其以太坊价值可考虑收购

以埃克森美孚为例，BitMine要成为以太坊的微策略

Tom Lee特别提到了石油巨头埃克森美孚(Exxon Mobil Corp)，埃克森美孚从1990年2018年一直是标准普尔500指数中市值最大的五家公司之一。但有一点很有趣：它从来不是根据获利来估值的，而是一直按照其已探明储量的倍数来估值。

如今的加密储备企业也是如此。

比特币储备策略始祖微策略Strategy(原名MicroStrategy)在2020年宣布实行比特币储备时，比特币价格才11,000美元，而MSTR当时的股价为13.49美元，如今比特币上涨了11倍，而MSTR上涨了30倍，显示其涨幅有11倍来自于比特币，而剩下的约20倍空间来自比特币储备策略的估值。

同样的，BitMine也有许多潜在的上涨空间。

BMNR昨日大跌近12%

BitMine股价(代码BMNR)由6/27宣布加入以太坊储备的4.26美元，一度上攻到160美元，在Tom Lee演讲前价格为40.3美元，迄今也上涨了9.5倍。

BitMine目前持有566,766枚以太币和192枚比特币，完全稀释股权为117.6百万股，若忽略其比特币价值，以股价40.3美元计算，mNAV为2.17。

BMNR昨日大跌近12%，笔者认为是进行估值调整，目前的mNAV为1.9，落入一个相较合理的区间。

昨日方舟也藉股价下跌时再度加码BMNR，Ark Investment Management在上周透过其市价股票发行计划进行的大宗交易，透过三支基金购买了约477万股BitMine股票，成本为每股38.13美元。