币圈子(120bTC.coM)：美国证交会(SEC)于4/14宣布将延后一系列针对加密货币ETF的质押与实物赎回相关提案，如今在6/25在华府举办的「2025比特币政策峰会」(2025 Bitcoin Policy Summit)上，俗称「加密老妈」的SEC委员Hester Peirce对此表示这件事已在「审查」当中。

SEC去年核准比特币ETF，但仅能「现金赎回」

SEC于去年1/11核准首批现货比特币ETF上市，不过当时规定所有的申购与赎回都只能以「现金」方式来进行。也就代表，像贝莱德(BlackRock)这样的大型机构业者，必须先把储存的BTC转成现金，才能还给投资人。

市场人士却认为，这种做法会增加操作成本，也降低ETF交易效率。

贝莱德缴交「实体创建与赎回」提案，其他机构跟上

就在今年1月，贝莱德透过纳斯达克递交了一份19b-4表格，正式向SEC提案，希望能改采「实体」(In-Kind)方式申购与赎回比特币ETF，以比特币做交换，不用再转换成现金，让基金管理与流动性表现更有效率。

随后也有其他机构跟进，陆续提出类似申请。

加密老妈称这件事「已在路上」，彭博分析师也支持

而在6/26，SEC共和党议员、俗称「加密妈妈」的Hester Peirce在2025比特币政策峰会上，被问到SEC是否会允许这类实体申购与赎回。Peirce对此表示：「这的确是未来某个时点会发生的事，目前这些提案都在审查程序中。」

彭博ETF分析师James Seyffart早在今年1月就指出，假设SEC开放实物赎回，能让比特币ETF的交易效率明显提升，而且基金在操作方面会更流畅，也能更好反映市场价格。