币圈子(120BTc.coM)：2025年5月，以太坊(ETH)市场引人注目。据链上分析机构Glassnode数据，ETH价格突破关键的「实现价格」(Realized Price)约1,900美元，意味着平均持有者转亏为盈。

实现价格突破

ETH价格突破约1,900美元的「实现价格」，此价位代表平均持有者的成本基础。据Glassnode分析，价格高于此线，平均持有者处于盈利，有助减轻卖压、提振信心。ETH价格随后自约1,800美元涨逾2,550美元，反映市场转向乐观。

Pectra升级与资本流入

2025年5月初的Pectra升级为市场注入催化剂，升级后以太坊「实现市值」(Realized Cap)从2,408亿美元增至约2,446亿美元，数日内流入约38亿美元新资本。此强劲反弹印证市场对升级的正面反应与大型投资者信心恢复，奠定上涨基础。

链上阻力分析

除实现价格外，「真实市场均价」(True Market Mean，约2,400美元)及「活跃实现价格」(Active Realized Price，约2,900美元)亦为重要指标。Glassnode Insights指出，ETH已突破真实市场均价，此为活跃投资者成本线，突破意味新资金流入。

然而，大约2,900美元的活跃实现价格是当前关键阻力，若能突破此价位，将进一步巩固市场信心，但需留意该区间潜在获利了结卖压。

不同持仓规模群体如100-1,000ETH(成本约2,225美元)及10,000-100,000ETH(成本约1,994美元)的实现价格差异，亦形成潜在供需区间。

网络活动分歧

尽管价格与资本流入表现积极，但链上活动数据却未同步增长。据Bitcoinist报导，Pectra升级后，新地址创建数量下降约1.8%，回归地址数量下降8.4%，用户流失率亦下降约8.5%，链上活动疲软值得关注。

此价格与链上活动的分歧，可看出市场虽有跟着比特币的复苏迹象，但基础网络使用率是否跟上，有待观察。