币圈子(120btC.coM)：据《彭博》报导，目前在加密货币期权交易所Deribit上的未平仓合约中，到期日为6月27日，执行价格高达30万美元的比特币看涨期权，其未平仓合约量排名第二，仅次于执行价为11万美元的期权合约。

为什么有人买这种「天价」期权？

30万美元的目标价，等于比特币要在一个月内翻涨270%，说实话机率并不高，但也反映了以下几种策略：

1.极端牛市押注

这种期权可能只花几十块或几百块美金，但万一比特币真的上天(例如ETF疯狂买入、美元信心崩溃、资金大迁徙)，那么报酬可能是数千倍：「我知道你不会发生，但我愿意赌你万一发生。」

2.杠杆式表态(市场情绪雷达)

这也可以被视为一种「市场极端贪婪」的讯号。出现这种价外期权交易，代表有玩家认为比特币短期内还有巨幅上涨空间，这可能是牛市末期会出现的现象。

3.避险或多头对冲操作

有些机构可能在现货或其他衍生品市场上持有巨量多头部位，他们会买一些深度价外期权当「尾部避险」。类似：「如果比特币真的爆涨，那我这张乐透票会弥补我其他没抓到的机会成本。」

市场看涨情绪浓厚，过热讯号？

针对这一现象，加密货币经纪公司Nonco北美区主管Jeffrey Howard评论表示：「比特币期权市场在不同期限内的价格结构仍呈现出明显的多头倾向，远价看涨期权的价格明显高于同类型的看跌期权，这显示市场普遍预期比特币将持续上涨。」

同时，FalconX市场负责人Ravi Doshi也指出，随着比特币价格逼近历史高点，投资人对潜在上涨空间的兴趣再次升温，开始积极布局可能的涨幅。

不过这种极度价外的期权活跃，也可能是投机过热的讯号之一。虽然不代表市场马上见顶，但投资情绪进入狂热阶段的可能性高，同时让价格波动更剧烈。

伽马挤压潜力浮现

另外值得注意的是，近期大量短期、执行价格集中的期权交易出现，也可能埋下所谓「伽马挤压」(Gamma Squeeze)的伏笔，即当大量看涨期权被买进时，为了对冲风险，期权卖方(如做市商)往往需要购买现货或合约部位，进而可能推升市场价格，加速价格上涨。

Amberdata衍生品部门主管Greg Magadini就指出，从Deribit的比特币部位来看，许多做市商在11万美元的价位上有着大量的负gamma暴露，这表示他们可能会被迫在价格上涨时进行被动买入操作，进一步推升市场动能。

预测市场稍显谨慎

虽然目前市场对于比特币在今年的表现仍普遍持有乐观情绪，但在具体的价位预测上，从预测平台Polymarket来看，市场则显得稍显谨慎。

据Polymarket最新数据显示，有关比特币在今年最终能达到什么价格的预测，具体来看市场的押注分别为：

• 100万美元：3%

• 25万美元：10%

• 20万美元：17%

• 15万美元：40%

• 13万美元：63%

• 12万美元：75%

• 11万美元：93%

• 7万美元：29%

• 5万美元：14%

• 2万美元：4%