币圈子(120btc.CoM)：美国破产法院近日裁定，已倒闭的昔日全球最大加密货币对冲基金之一三箭资本(Three Arrows Capital，3AC)可将对FTX破产资产的索赔额度扩大至15.3亿美元、驳回FTX债务人的反对意见。

FTX清算团队原本试图阻止这项扩大索赔，认为时机不当且缺乏法律依据，但法院最终认定3AC有权提出额外请求，并指出FTX本身在提供财务纪录方面存在拖延，影响3AC进行调查。

根据美国特拉华州破产法院法官John T.Dorsey的裁决，FTX的债务人无法证明3AC扩大索赔对案件进行造成重大不公，反而是FTX在财务资讯上的不透明，导致3AC无法及时提交完整索赔内容。法院因此认定，3AC仍有权利主张更高金额的赔偿。

这项裁决对FTX破产案影响深远，因为3AC并非普通交易所用户，而是曾与FTX进行投资交易的机构投资人。

交易所用户 VS 机构投资人：FTX清算资产分配不均？

这起裁决最直接的影响在于FTX破产清算的资产分配顺序，而这也牵涉到一般交易所用户与机构投资人的待遇是否公平。

根据目前的清算程序，FTX交易所用户的债权赔偿是以2022年底破产时的价格计算(以比特币为例，FTX申请破产保护时，BTC价格仅约为16,000美元)，这意味着即使市场后来回温、加密货币价格上涨，这些用户仍只能拿回相对低价的资产。但对于机构投资人来说，情况则完全不同…

机构投资人(如3AC)除了原本在FTX内部的资产外，还可能分得FTX早期投资的其他标的，例如Solana(SOL)以及AI新创公司股权，这些投资在FTX破产后的市场上大幅增值。

Solana价格从FTX破产时的10美元一度暴涨至200美元，加密市场回温后，FTX早期投资的AI、新创企业等资产也出现显著增值，这些收益是否会被用于补偿交易所用户，目前仍无明确答案。

换句话说，普通用户的赔偿计算方式与机构投资人的赔偿方式并不对等。FTX破产后的潜在收益，可能更倾向流向机构投资人，而不是那些在FTX交易所内遭受资金冻结的用户。

三箭资本倒闭后仍能分得FTX清算收益？Zhu Su可能是最大赢家？

另一个值得注意的问题是，三箭资本(3AC)本身早已破产，然而仍可能在FTX破产清算中分得大笔资产，这是否代表3AC创办人Zhu Su仍有机会东山再起？

根据法院文件，3AC早在2022年市场崩盘时就已宣布破产，其共同创办人Zhu Su目前的部分资产也已遭到扣押。但由于3AC仍是FTX的债权人之一，如果这次扩大索赔成功，3AC可能会获得FTX的部分清算资产，并将这笔资金用于偿还自身破产程序中的债权人。

市场专家分析，若3AC最终成功获得这笔FTX赔偿资金，Zhu Su可能仍会是这场FTX破产案中的「最大赢家」。即使3AC破产，这笔钱仍可能间接帮助Zhu Su及其相关资产重新站稳脚步，甚至可能让他在未来的市场回归。

不过，具体的清算资产如何分配仍未完全明朗，这笔资金究竟会优先偿还3AC的债权人，还是可能流入Zhu Su手中，仍有待法律程序的进一步厘清。