币圈子(120BTc.COM)讯：中东地区以色列与黎巴嫩的什叶派武装组织真主党(Hezbollah)之间达成的停火协议于27日正式生效，但本周双方都互相指控违反停火协议，由美法负责居间斡旋的停火协议似乎濒临破裂，若双方战火再度重燃，可能重新提升市场的避险需求。

据法新社、半岛电视台报导，以色列今(3)日空袭黎巴嫩南部，造成至少11人死亡，严重威胁停火协议。以色列方声称，是因为在该地区侦测到真主党携带式火箭发射器可能涉及军事活动，才发动袭击以阻止威胁。

同日，真主党向边境地区由以色列控制的多夫山地区的以军哨所发射两枚炮弹，并称这是对以色列多次违反停火协议的警告。以色列总理纳坦雅胡声明表示，真主党袭击未造成伤亡，但严重违反停火协议。强调以色列决心维持停火协议，但将对真主党的任何违规行为予以回应。

以黎停火协议脆弱欲裂

以色列和黎巴嫩在上周才达成停火协议，其中规定以色列军队将在60天内从黎巴嫩南部逐步撤军，并将边境控制权移交给黎巴嫩政府军，防止真主党在该地区重建军事力量。而真主党则将撤离黎巴嫩南部阵地，移往利塔尼河以北，真主党新领袖卡西姆(Naim Qassem)30日也承诺将高度配合黎巴嫩军方，执行停火协议的条款。

但协议生效后的短短几天双方就出现交火，负责调停的黎巴嫩国会议长柏瑞(Nabih Berri)，今日指责以色列违反停火协议高达54项，包括拆除边境村庄的房屋、派遣侦察无人机持续飞越领空以及造成人员伤亡的空袭。他呼吁美法对以色列采取紧急干预措施。

这让外界担忧看似脆弱不堪的停火协议是否会走向破裂，不过Axios报导，以色列和黎巴嫩周一均向白宫表示，尽管最近边境爆发了冲突，但他们仍致力于停火协议并希望维持该协议。

川普关税战威胁令美元走强，削弱黄金

上周因以黎停火协议，导致避险需求降温，黄金和比特币价格都走弱，但市场对乌俄战争升级的担忧仍继续支撑对黄金等避险资产的需求，金价持续维持在2600美元上方震荡。

路透报导，周一黄金现货下跌，结束了连续四天的上涨势头，市场分析原因是因为川普放话，金砖国家如试图摆脱美元，将要「面临100%关税」的代价，导致美元大幅走强，进而给金价带来压力。

上周，川普还威胁对中国、加拿大和墨西哥征收额外关税，引发了人们对潜在全球贸易战的担忧。此外，川普领导下导致通膨长期上升，以及联准会11月FOMC会议记录也表明，官员倾向在降息方面采取更加谨慎的态度，都引发了人们对美国利率将在较长时间内保持高位的担忧，进一步令金属市场不安。

这些不利因素已导致11月金价下跌3%，创下2023年9月以来的最大月度跌幅。BMI分析师在报告中表示：「我们注意到2025年黄金面临强劲的下行风险，并预计黄金将出现大幅波动，因为我们可能会看到联准会在降息方面采取更加谨慎的态度，这对黄金不利。」

中东冲突再让避险需求升温

不过随着以色列近期扩大轰炸加萨走廊，以及与黎巴嫩的停火协议面临破裂危机，战火或重燃，中东地缘冲突可能将重新拉回市场避险需求。被视为具避险功能的与黄金与比特币，可望受避险买盘推动。

Zaner Metals副总裁兼高级金属策略师Peter Grant分析：「金价受到持续的地缘政治不确定性的支撑。他表示，下行空间有限，预计年底黄金市场将震荡盘整。」

目前总体经济仍被不确定性所笼罩，投资者正等待关键经济数据和联准会对利率走势的见解。本周，最受关注的事件是美国非农业就业数据的发布，以及联准会主席鲍尔在内的Fed官员的演讲。