币圈子(120Btc.coM)：华尔街投资机构Bernstein分析师指出，比特币到2025年底将有望涨到20万美元，高于原先预测的15万美元，又指「25万美元都还只是保守估计」，反映出对比特币上涨趋势的强烈信心。

Bernstein数字资产主管Gautam Chhugani周三向客户表示，「比特币在这个周期(2025年底)将达到20万美元」，「我们这个预测其实还算保守」。

这项大胆预测来自于Bernstein发表的「黑皮书」——《从加密货币到运算经济：比特币投资指南》，这份报告中探讨了比特币在金融投资组合中的角色转变，及其在运算经济中的潜力。

报告强调，比特币已不仅仅是「投机交易工具」，而是逐渐成为具备长期投资潜力的资产，尤其因为越来越多的机构投资者开始持续关注并投入其中，这让比特币的未来前景更加稳固。Gautam Chhugani提到：如果你对比特币持怀疑态度……那么，在一个美国国债创新高(目前达35兆美元)且通膨压力持续存在的环境里，比特币作为具有稀缺性的「价值储存手段」，也许是不错的选择。如果你现在喜欢黄金，那你应该会更爱比特币。

对于那些不想直接持有比特币的投资者，Gautam Chhugani建议可以考虑投资全球持有最多比特币的MicroStrategy股票，或是不断在扩大加密货币服务的Robinhood，以作为间接投资比特币的替代选项。

他还指出，美国上市公司如Riot Platforms和CleanSpark具有庞大潜力，这些公司正加速整合数百兆瓦的比特币挖矿能源。此外，AI多元化公司Core Scientific也因拥有宝贵的能源管道，在比特币挖矿业务之外，还能利用这些资源满足AI托管服务的需求。

Bernstein分析师认为，Core Scientific目前被低估，尤其是在最近与AI公司Core Weave延长20亿美元的托管协议之后。这项延长协议将其总托管能力提高至约500兆瓦，未来12年的估计价值为87亿美元。分析师已将Core Scientific评级为「跑赢大盘」，并设定17美元的目标价。

机构采用热潮

报告指出，比特币在机构投资者中的采用率正在上升，这些投资者越来越擅长管理比特币的流动性与波动风险。

Bernstein报告将比特币的流动性特征与美股等传统资产进行比较，结果显示，虽然比特币的流动性风险较高，且流动性周期较短，但机构投资者仍将其纳入投资组合，这显示出比特币作为避险工具的吸引力。

报告进一步指出，尽管比特币的高波动性可能让部分投资者却步，但机构投资者通过先进的风险管理策略来应对潜在损失，这些策略包括调整投资组合配置和流动性缓冲，以适应比特币市场的变化。

运算经济的未来

Bernstein的分析也将焦点转向比特币在「运算经济」中的角色。报告指出，比特币正逐渐超越其传统的价值储存功能，成为全球运算领域不可或缺的一部分。

报告提到，比特币的区块链技术可被运用于多种运算任务，这可能为技术和数据处理领域带来重大突破。根据Bernstein的观察，全球比特币矿商正不断扩大运算能力，且矿池也在全球范围内快速扩张。

报告认为，这种运算能力的增强将成为推动比特币价格上涨的重要因素。藉由将区块链技术应用于加密货币交易之外的领域，比特币有望开启技术成长的新大门。

监管挑战与机遇

尽管美国的监管环境仍存在不确定性，Bernstein报告指出，明确的监管框架可能会大大促进比特币的机构采用率。

报告提到，虽然比特币仍面临来自美国证管会(SEC)等监管机构的审查，不过一旦监管框架到位，机构投资者到时候将倍感信心，更进一步加码投资比特币。

有了明确的监管环境，机构投资者将能更有效地管理合规风险，并扩大他们的比特币持仓。Bernstein的分析总结道，监管透明化可能会成为比特币迈向20万美元目标价的催化剂。

展望更长远的未来，Bernstein的预测也更雄心勃勃，认为比特币到2029年将涨到50万美元，然后在2033年冲上100万美元。